又看到有人发帖子在抱怨，说A股涨了一点点，管理层就开始恐高，生怕涨得太快，使劲打压蓝筹股，形成长期滞涨，垃圾股满天飞的局面。
目前：计算机指数，代码h30182，动态市盈率4335；
中证旅游，代码930633，动态市盈率2892；
卫星通信，动态市盈率703；
光伏产业，动态市盈率369；
科创芯片设计，动态市盈率246；
科创综指，动态市盈率220；
科创100，动态市盈率211；
中证2000，动态市盈率167；
科创半导体材料设备，动态市盈率158；
科创AI，动态市盈率149；
金融科技，动态市盈率74；
机器人，动态市盈率71。
不管这些好还是不好，历史规律告诉我们，这么高的估值很难给投资人带来好的长期回报。
反观：银行AH指数，动态市盈率5.75；
港股通央企红利，动态市盈率7；
中证红利，动态市盈率8；
大盘价值，动态市盈率9；
上证50，动态市盈率12；
沪深300，动态市盈率14.25；
中证A50，动态市盈率18.31。
皆为大烂臭集中营，为防止大涨造成股市震荡，要释放风险，属于重点打击的对象。
对比23年至今全球其他市场的牛市，各国都是以权重股为主，以大蓝筹、大白马为主，估值远超沪深300，而我们A股从官方到民间形成了“老登（赚钱的蓝筹）负责稳，小登（PPT）负责牛”的共识，乌烟瘴气，到现在上不上，下不下，每天死耗着，实在是有些扎心。
看到这些言论，我个人觉得很多事情得透过现象看本质，焦虑+愤青没有任何意义，二级市场其实是一种障眼法，如果你不把当前视为牛市，而是看作2021年熊市的延续，一切表现也就非常合理了。
1、A股并非收益不足，而是在于过于大起大落，从最早设立的沪深300指数基金看，价格重心始终是向上的，长期收益率仍然可以达到全球平均水平。
只是我们经常因快速上涨而透支未来，例如06-07、14-15、19-20年，以至于疯狂过后，往往需要数年来为之还债，让追涨者的体验非常不好。
所以现在压压股市，防止整体泡沫化，预防长期熊市，未必就是什么坏事。
实际上，从2024年的低点至今，老登股们大多也有一定的涨幅，并非完全没有收益，只不过你若是拿题材股作为参照，自然难以感到满意。假设眼不见为净，没有题材股这个参照物，两年收获20%左右收益，又能有多难受呢？
2、尽管这两年看起来很热闹，题材股表现可谓精彩纷呈，但是沪深300的PE中位数仍然仅处于一个历史平均水平，所以你大可不必一定要把这两年作为牛市看待。
事实上，现在的实体经济基本面，并不具备支撑牛市的条件，本轮局部“牛市”的出现，更多是政策刺激+资金无处可去的结果。
2024年暴动那么一下之后，蓝筹股由于业绩没有得到改善，所以缺乏持续上涨的理由，滞涨其实很正常。小登股不一样，它们不需要立刻兑现业绩，只要有故事可讲就行，这种背景下（低利率、楼市熄火、政策驱动），无处可去的资金，只能去追捧各种看似合理的宏大叙事，也并非毫无道理。
3、和其他市场不同，我们的特殊性在于2022年开始的楼市去泡沫化，直接导致了持续数年的消费低迷。要知道任何讲业绩的公司，或多或少都会和终端消费扯上关系，这也是蓝筹股至今萎靡不振的根本原因所在。（没有业绩改善、没有故事，难道靠空气涨？）
但是经济社会永远是在不停变化的，否极泰来一定会发生，既然已经喝下了一缸的水，也就不在乎多喝这么三两口，保持耐心，等待消费复苏才是正理。
至于题材股，目前已经蹦跶得非常高，明显风险已大于忌讳，再去追逐那就是缺心眼了。不跟不会因此受到惩罚，但跟错节奏是会挨揍的。
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